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泸州头条网

a股市场三十年的“挣扎”揭示了市场化改革的艰难

2020-12-13 22:19:28 1186 0

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从山中来 发表于 2020-12-13 22:19:28 |阅读模式

从山中来 楼主

2020-12-13 22:19:28

1990年12月,沪深两市开盘,中国证券市场开始了统一交易的发展阶段。2020年12月,证券市场屹立30年,取得了诸多发展成就,而改革的征程依然没有停止。

就在刚刚过去的这个周末,楼继伟、涂光绍、高西庆、魏、余国刚等a股市场的早期创始人在三亚国际金融论坛上回忆了a股市场最初的许多细节。

在他们看来,与其他国际市场自下而上的发展和演变不同,现代中国证券市场是自上而下推进的,所以从一开始,建设者就面临着许多艰难的选择——要不要限制股价的涨跌?你想拯救市场吗?要不要用T+0?等等。这些过去的思想也是今天改革的一面镜子。

1792年5月17日,24名从事股票交易的经纪人聚集在华尔街的一棵树下,宣布纽约证券交易所的诞生这幅被写进历史的画面,完美地揭示了美国证券市场“自下而上”发展演变的特征。

相比之下,中国的证券市场更依赖监管当局的推动。魏曾经是上交所的第一任总经理,他总是像昨天一样回忆起交易所成立的细节。

“三十年前,我35岁,这是一个非常偶然的机会,让我走上了建立证券交易所的道路,参与到中国资本市场的初期工作中来。”魏12日回忆说,1990年,时任上海市委书记、市长宣布“上海证券交易所年底开业”时,他是当时的“金融新秀”。

从接手创始工作到预计开业,只用了5个月左右的时间,当时所有的工作都是“一张白纸”。从找工地到起草各种方法和文件,我终于感到“绝望”。

“感觉是做不到的。当时,在制定计划的时候,我正有意无意地“垂死挣扎”他回忆说,一开始说想找个厅是极其罕见的,后来短时间不知道怎么做电脑交易,要求很高。所有的参与者夜以继日的投入到工作中,终于到了开馆日。

幸运的是,开幕当天一切都进行得相对顺利,魏回忆说,“这次开幕是松了一口气”。当时他穿了一双“大小鞋”,左脚40码,右脚因为感染站不起来,就向同事借了一只45码的皮鞋应急。

“1983年,我去日本学证券。回国后,组织部告诉我,现在没有证券市场,你去哪来回哪?”余国刚随后回到企业工作,直到1988年深圳成立资本市场领导小组,1990年12月1日深圳证券交易所开始集中交易。作为第一批学成归来的证券持有人,余国刚全身心地投入其中。

沪深交易所成立后,各地纷纷效仿。据中国证券市场设计研究中心主任王伯明介绍,“1990年沪深两市开盘后,全国各省市突然发现这个东西不错,付钱就想成立交易所”。

内地需要一个交易所、两个交易所还是多个交易所,争议颇多。余国刚指出,参照当时美国的14家交易所,mainlandChina至少可以有5家。但据余国刚回忆,朱镕基当时提出,中国按GNP计算,参照当时美国的GNP量,建立一个交易所就够了。

据魏回忆,上交所最初的交易量是深交所的四五倍。深圳市场北面有上交所的竞争,隔壁是香港市场。深交所的发展并不容易。所以当时管理层就有了两者合二为一的想法,形成了初步的方案,但最后没有实施。

交易所的建立并不意味着全国统一证券市场的建立。然后,制度和法律建立起来,公司法和证券法也逐渐得到推广。证券行业“度量衡”统一,全国交易市场形成。全国政协常委、原财政部部长楼继伟,负责证监会的联络准备,如何监管证券业,如何设立证监会,起草证监会章程。1992年10月,中国证监会正式成立,标志着中国证券市场进入统一监管阶段。





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